财联社(shè)5月8日讯（记者 闫军(jūn)）铁树开花(huā)了！不仅仅是中国平安(ān)在4月27日迎来时(shí)隔8年(nián)的(de)涨停，就(jiù)在5月8日(rì)，中(zhōng)信(xìn)银行、中国(guó)银行也迎来涨停(tíng)，而上一次涨(zhǎng)停分别是13年前、7年前(qián)，邮储银(yín)行(xíng)更是盘中刷(shuā)新历史最高(gāo)。

　　有(yǒu)市场观点将大涨归因为两(liǎng)份会议通知。

　　一是，5月11日“发现央企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会即将举办；另外一(yī)份则是沪市金融业主题座(zuò)谈会，其中“在服(fú)务中国(guó)式现(xiàn)代化中(zhōng)促进金融业估值提升和(hé)高质量发展”成为(wèi)重要议题。

　　中特(tè)估(gū)成为(wèi)了市场较长一段时(shí)期的热门词，尽管披(pī)上了主题、政策等色(sè)彩(cǎi)，底层逻辑是过去的(de)A股市(shì)场对部分传统行业国央企的(de)严重低配和(hé)低估(gū)。说到A股(gǔ)的低估值、高分红(hóng)，银行为(wèi)首的(de)大金融板块首当(dāng)其冲。上述5.11会议是为此前获批(pī)的央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行(xíng)预热，会议作用(yòng)显(xiǎn)然被放(fàng)大。

　　事实(shí)上，不仅是两(liǎng)份会议通(tōng)知(zhī)的推(tuī)波助澜，“小作文(wén)”又来添油(yóu)加醋。一则(zé)无头无尾的所谓指(zhǐ)导意(yì)见，要(yào)求(qiú)“国企要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却获得极(jí)大的传播(bō)。

　　低估值(zhí)、高股息，在经(jīng)济温和复苏预期之(zhī)下，中(zhōng)特估(gū)银行概念(niàn)获得资金的青睐(lài)。有了多(duō)重消息的(de)加持(chí)，暴(bào)涨顺(shùn)理(lǐ)成(chéng)章(zhāng)。

　　根据以往经(jīng)验，大金融板块走强往往预示着行情的(de)结束，这一次历史是否会重演(yǎn)呢？多(duō)位受访人士指出(chū)，这种单(dān)一衡(héng)量逻辑可能不再(zài)奏效，当前(qián)市场(chǎng)，银(yín)行(xíng)板块是作为(wèi)“国资含量”比较高(gāo)的板块行进，从去年底开始(shǐ)监(jiān)管开始提出中特估后(hòu)有比(bǐ)较不错的表现，中特估有望持续为投资者带来除稳定股息收益外(wài)的收益。

　　银行为首的(de)大(dà)金融爆(bào)发

　　5月8日(rì)，银行(xíng)满屏大涨(zhǎng)，中国银(yín)行、中信银行、西(xī)安(ān)银行涨停，农业(yè)银行、民生银行(xíng)、工商银行(xíng)、浙商银行大涨超过6％，42只银行股(gǔ)超过(guò)9成(chéng)涨幅超过2％。有网友感慨：“你以为的大(dà)牛市is back，其实大牛市is bank。”从(cóng)指数维度(dù)来看(kàn)，银行板块大涨(zhǎng)早已启(qǐ)动，银行指数（中信）近5个交易日涨(zhǎng)幅达到了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券商股(gǔ)也持续(xù)爆发，券商指数收(shōu)盘涨幅超过2％。其中(zhōng)，中国银河领涨，盘中(zhōng)一度(dù)涨停，近5个工作日涨(zhǎng)幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来(lái)看，场内10只(zhǐ)中证(zhèng)银行(xíng)ETF涨幅明显，比(bǐ)如，天弘中(zhōng)证(zhèng)银行ETF、富国(guó)中(zhōng)证119出警收费吗 119出警收费标准是多少800银行ETF、南方(fāng)中证ETF、华夏中证ETF、华宝(bǎo)中证ETF等多只基金涨幅(fú)超过4％，从资金(jīn)流动来看，以(yǐ)规模最大(dà)的华宝(bǎo)中证银(yín)行ETF为例，不(bù)仅当日收盘(pán)价(jià)创一年(nián)新高，全天(tiān)成交量飙升超过14亿元，刷新近(jìn)两年来的最高。

　　对于银(yín)行(xíng)股的大涨，市场早有预期。睿郡资(zī)产(chǎn)合(hé)伙人董承非在(zài)5月7日表示，在经济(jì)复苏(sū)不强劲情况下，原(yuán)来(lái)看不起的那些(xiē)低增速(sù)的企业(yè)，现在反而显得(dé)难能可贵，因此被忽略高分红、深度价值的企(qǐ)业反而受到追捧。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金经理吴鹏也表示，银行股这波快(kuài)速上涨，是其在估值(zhí)极度低水平、股息率具备一定吸引力、持仓极度低配、基(jī)本面预(yù)期极度悲观等背(bèi)景下，配合当(dāng)前经济(jì)弱复苏整(zhěng)体回报率预期下(x119出警收费吗 119出警收费标准是多少ià)行、中特估(gū)政策背景下(xià)的估(gū)值修复(fù)。

　　涨幅(fú)与成交量(liàng)齐升，背后(hòu)仍是中特估逻辑

　　经(jīng)过漫长(zhǎng)的季节，银行(xíng)股(gǔ)等来了久违的上涨(zhǎng)，截至(zhì)5月8日，自今(jīn)年4月以来全市(shì)场42家上(shàng)市银(yín)行中，有17家涨(zhǎng)幅(fú)超过10％，其中，中信银(yín)行涨幅近40％，中(zhōng)国银(yín)行涨(zhǎng)幅超过32％，民生、邮储、农行(xíng)、交行、西(xī)安等5家银行涨(zhǎng)幅超过(guò)20％。

　　资金的流入量同样可观(guān)，5月(yuè)8日，银行ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘价创一年(nián)新(xīn)高，全天成交量(liàng)飙(biāo)升超过14亿元(yuán)，也(yě)刷(shuā)新近两年来的最高。中国(guó)银(yín)行龙虎榜数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，近(jìn)三(sān)日沪股通累计买入5.65亿元(yuán)并卖出10.74亿元，4家(jiā)机构(gòu)累计(jì)买(mǎi)入11.37亿元(yuán)。

　　银行股的大涨，正如吴鹏所言，估值(zhí)极(jí)度低水平、股息率具备(bèi)一(yī)定吸引力、持(chí)仓极(jí)度低配、基本面预期极(jí)度悲观都是银行股上涨的逻辑所在(zài)。

　　具体而言，在估值上，截至(zhì)目前(qián)，42家A股银(yín)行的平均市净率为0.6倍左右。除(chú)了宁波银行和招商(shāng)银行，其余(yú)银行均(jūn)处于“破(pò)净(jìng)”状态(tài)。在这一轮估值修复(fù)中，有市场人士指出，中(zhōng)字(zì)头银行目标(biāo)价估值最保守(shǒu)看到0.6，相当于2020年疫情前的估(gū)值(zhí)位置，当前(qián)板块交易热(rè)度之下目标价抬(tái)升至0.7-0.8，明显(xiǎn)看到(dào)，资金对(duì)资(zī)产(chǎn)质量、让利实体经(jīng)济(jì)容忍度(dù)提升(shēng)。

　　稳定的高分红和高股息是银行股相对于其他(tā)主题板(bǎn)块(kuài)更强(qiáng)的优势，据财通证(zhèng)券研报(bào)，国有大行(xíng)近五年分红率基本稳(wěn)定(dìng)在30％左右，稳定分红符合价值投资(zī)和长(zhǎng)期(qī)投资需要(yào)。近年来国有大行(xíng)股息率也(yě)呈逐年提升趋势平(píng)均股息率(lǜ)从2019年的(de)4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持(chí)仓占比极低也(yě)为调仓提供了空间，公募“冷(lěng)”银行久矣，2023年一季(jì)度(dù)银行股占偏股(gǔ)型基金仓位(wèi)为1.96％，为(wèi)2016年三季度以来新低，显著低于2010年以来均(jūn)值。

　　华宝基金(jīn)银行ETF基金(jīn)经(jīng)理胡(hú)洁就向财联社(shè)表示，高(gāo)股息(xī)策略(lüè)以其确定的股息收入(rù)和较(jiào)高(gāo)的安全(quán)边际可以(yǐ)为投资者提供不错的收益。而基本面(miàn)稳健、分红(hóng)率高而稳定、估值处于历史低(dī)位的银(yín)行板块是高股息策略的理(lǐ)想增配板块。与此同时，银行板块在一季度是(shì)业绩(jì)低点。随着大行(xíng)重定价的压力过去(qù)以及二三季度农商行小(xiǎo)微(wēi)投放旺季(jì)的(de)到来，资产端收(shōu)益率(lǜ)将会逐步企稳，后续业绩有(yǒu)望改善(shàn)。

　　鹏华(huá)基金量化及衍生品投(tóu)资部基(jī)金经理(lǐ)余展昌也指出，与海外银行对(duì)比，在中特估背景下的国内银行仍然具有较好(hǎo)的投资机会。以国有大行(xíng)为例，从PB角度而言，邮储银(yín)行(xíng)的PB最高在(zài)0.75倍左右，其他大(dà)行在0.5-0.6倍(bèi)之间(jiān)，而(ér)海外绝(jué)大(dà)部(bù)分的银(yín)行(xíng)估(gū)值(zhí)都在1倍PB以(yǐ)上。考虑(lǜ)到海外银行还(hái)有大量(liàng)的(de)商(shāng)誉，国(guó)内银行(xíng)的估值水平是偏低的，本身(shēn)就有比较大的修复空间。此外，他还指出，国企(qǐ)改革有(yǒu)望使得这(zhè)些问题得到(dào)改善(shàn)，从而提高(gāo)银行(xíng)的(de)利润增速，持(chí)续(xù)修复(fù)估值(zhí)。

　　银行是否意味着行(xíng)情的结束？

　　随着(zhe)证券(quàn)、银行等大金119出警收费吗 119出警收费标准是多少融板块(kuài)的走(zǒu)强，有市场观(guān)点(diǎn)开始担忧(yōu)市场行情告一(yī)段(duàn)落。对此，市(shì)场人士认为，站在中(zhōng)特估背景下(xià)去看金(jīn)融股的爆发，并不(bù)能简单做出市场行(xíng)情结(jié)束的结(jié)论。

　　吴鹏分析称(chēng)，大金融板块(kuài)过去被当成行(xíng)情结束的(de)指标(biāo)，其背后通(tōng)常潜意识映射包括(kuò)不限于大金融爆(bào)发往往代表市场没有别的方(fāng)向、市场进入避险状态、大(dà)金融“吸血”严重等(děng)。但从当(dāng)前的金融股走(zǒu)强来看，市场表现(xiàn)并不存在(zài)上述问题(tí)。

　　首(shǒu)先，当(dāng)前大(dà)金融“吸(xī)血”效应并不强，比(bǐ)如银(yín)行(xíng)板(bǎn)块(kuài)近期大幅(fú)放量(liàng)，成交(jiāo)量约为(wèi)600亿，作为(wèi)大市值的板块，这一成交(jiāo)量(liàng)与甚至部分中小市(shì)值板块成交量相差甚远(yuǎn)。

　　其次(cì)，大金融板块(kuài)本次(cì)表(biǎo)现(xiàn)也不是单一的(de)，放眼(yǎn)全市场，部分(fēn)港口、铁(tiě)路、建筑、电(diàn)力、石化等板(bǎn)块也表现较好，因此(cǐ)不能单(dān)一地(dì)以过去(qù)大(dà)金(jīn)融(róng)上涨作为单一比较。

　　吴(wú)鹏坦(tǎn)言，当下较(jiào)为(wèi)极端的交易结(jié)构(gòu)容易被表(biǎo)征为市场波动的前奏，但市场变量影响较(jiào)多、今年行情结(jié)构(gòu)差异巨大，建(jiàn)议不要单一映射分析(xī)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 119出警收费吗 119出警收费标准是多少