5月23日，医药手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒股开盘拉升(shēng)，复星(xīng)医(yī)药、科伦药业涨超2％，恒(héng)瑞医药、药(yào)明康德、智飞生(shēng)物、沃森生物、长春高新(xīn)等涨超1％。

　　医药板块今年(nián)以(yǐ)来持续处(chù)于低位水平，具有较大吸引力。截至5月23日，医药(yào)生物行业估(gū)值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍(réng)处于历(lì)史较低分位数水平(píng)。

　　在AI、中(zhōng)特估主题行情逐渐(jiàn)熄火(huǒ)后，医药板块作(zuò)为老赛(sài)道是否能有反弹行(xíng)情？在后疫情时代(dài)，医药板块是否(fǒu)还有新的(de)业绩驱动因素？本文将详细解(jiě)析(xī)。

　　01

　　基本面持(chí)续改善

　　医药行业(yè)复苏确定(dìng)性很强

　　疫情在2023年第一(yī)季度(dù)的(de)影响(xiǎng)将会逐步消退，医(yī)药(yào)行业的基本(běn)面(miàn)正继(jì)续得到改善。

　　2023年一季度，医(yī)药板块(kuài)（创新药(yào)除外）营收同(tóng)比+2.13％，归母(mǔ)净利润同比-26.98％，与2022年的增速相比，收入增速(sù)下滑14.17 pct，利润增速下(xià)滑58.11 pct，从(cóng)估值(zhí)角(jiǎo)度来看(kàn)，在(zài)2023年(nián)一季度(dù)，医药板块（创新药除外）存在一定的估值修(xiū)复，市(shì)盈(yíng)率（TTM）由(yóu)2022一(yī)季(jì)度的(de)28.51倍提升至2023一季(jì)度(dù)的31.24倍。

　　在2023年(nián)第一季(jì)度，创新药板块的(de)营收与去年同(tóng)期相(xiāng)比增(zēng)加了6.56％，研(yán)发总支出(chū)的增速(sù)达到了(le)+15.25％，研(yán)发支出占收入的比例达(dá)到(dào)了38.07％，与2022年第一季度相(xiāng)比(bǐ)下降了12.44 pct，整体板(bǎn)块市(shì)值/净现(xiàn)金已经从2022第一季度的8.84倍恢复到了2023第一季(jì)度的15.45倍。

　　从医药行(xíng)业的经营数据来看，除去创新(xīn)药和疫情受益细分领域，医药(yào)板(bǎn)块中(zhōng)具有较好成长能力的低估值板块(kuài)有(yǒu)原料(liào)药、医疗设(shè)备、血制品、药店(diàn)。

　　相较于许多创新药、器械企业的产品销售前景(jǐng)，国内(nèi)市场仍未达到预期，原(yuán)因(yīn)在于近几年(nián)来，由(yóu)于老龄化，国内医保(bǎo)支(zhī)出并(bìng)未(wèi)增加(jiā)太多，增速中的(de)增(zēng)量(liàng)大部分都被用于疫情(qíng)相(xiāng)关行业。

　　这也是(shì)为什么，国内(nèi)的医疗行业(yè)，增长(zhǎng)速度并不快。首先，结(jié)构性(xìng)的(de)分化是非常明显的，传(chuán)统(tǒng)药(yào)企必须要给创新(xīn)留出空(kōng)间，比如在过去(qù)的(de)三年中(zhōng)，港股创(chuàng)新药企(qǐ)的年(nián)化营(yíng)收增速(sù)高达(dá)70％。对本土医药企业(yè)而言，要实(shí)现高(gāo)速发展，必须要双管(guǎn)齐下，在本土市场之外(wài)拓展国际市场。

　　02

　　医(yī)疗新基(jī)建(jiàn)仍是

　　医药投资的胜负手

　　目前在总需求复苏不及预期的背景下，医(yī)药(yào)板块中有刚(gāng)性需(xū)求(qiú)的新基建板块或是最具有确定性(xìng)的领域之一，一定(dìng)程度(dù)上(shàng)或仍是今年医药投手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒(tóu)资(zī)的胜(shèng)负手(shǒu)。

　　我(wǒ)国(guó)继续推进(jìn)优质医(yī)疗资源扩(kuò)容下(xià)沉、区(qū)域平(píng)衡分布，医疗新基建再(zài)获政策扶持(chí)。4月13日，国(guó)家卫生健康委员(yuán)会(huì)召开新(xīn)闻发布会(huì)，重点(diǎn)介绍优质医疗资源下移(yí)、区域平(píng)衡布局。县医院作为县级医(yī)疗卫生服务网络的龙头，连接(jiē)着城乡(xiāng)卫生服(fú)务体系。长期以来，国(guó)家卫(wèi)生健康委通过开展三(sān)级医院对口帮(bāng)扶等方式，引导优质医疗(liáo)资源(yuán)下(xià)移，不断(duàn)提高(gāo)县级医院的综合实力。

　　今后，继(jì)续推进人才、技术、管(guǎn)理的下移，通过城市三级(jí)医院的对口支援(yuán)，托管(guǎn)，建立医联体，远程医(yī)疗等多种(zhǒng)形式，满(mǎn)足(zú)县域(yù)居(jū)民的(de)基(jī)本医疗卫生需(xū)求，为(wèi)普通(tōng)疾病在(zài)市县范围内解决奠定坚实的基础。

　　会议同时指出(chū)，在(zài)接下来的工作中，将继(jì)续推进临床重(zhòng)点专科“百(bǎi)千万”工程，指导各地按照“搭平(píng)台，建载体，促融合”的思路(lù)，重(zhòng)点加强(qiáng)群众需求(qiú)较(jiào)大的(de)心血管(guǎn)外科学、妇(fù)产科、骨(gǔ)科、麻醉科(kē)、小儿科、精(jīng)神病学、病理学等专科(kē)建设，补(bǔ)齐(qí)资源短板，完成预期的建设任务。随着(zhe)具体政策的出台(tái)，相关的基层医疗器械(xiè)市场或将受益(yì)。

　　可发(fā)现与医疗成像器材、生命信(xìn)息设备和(hé)心血管耗材(cái)相关的板块将会有较大的发展(zhǎn)空间。其中的个股有：联(lián)影医疗(liáo)、万东(dōng)医疗、奕瑞科技、乐普医疗(liáo)、心脉医疗(liáo)、海尔生物。

　　医改政(zhèng)策频频出台，医疗器械市(shì)场持续扩张。随着国家继续支持优质医疗资源扩容下沉的政策(cè)，在未来(lái)，医疗(liáo)卫生资源的分布(bù)将会得到优化(huà)，促进更多优质的(de)医疗资源向(xiàng)下扩(kuò)容，释放更(gèng)多中、基层(céng)医(yī)疗机构(gòu)的(de)采购(gòu)需求。

　　在国家(jiā)“十四(sì)五”规划中提出要加(jiā)强医疗卫生领(lǐng)域(yù)的基础设施(shī)建(jiàn)设的(de)背景下，预计医疗器械采购将更加宽松，这将推动医疗器械市场的快速发展。在(zài)政策推动下，国产品牌有望凭借高(gāo)性价比(bǐ)的优势加速进(jìn)入医院，长(zhǎng)期而言，随着多项政(zhèng)策支持的持续加强，国产替(tì)代将逐步加速，相关大型(xíng)医疗器械的龙头厂商(shāng)将会抓(zhuā)住(zhù)放量的(de)机会，实现快速发展(zh手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒ǎn)。

　　华富证券建议(yì)关注(zhù)国内高(gāo)端(duān)医疗设备的(de)龙(lóng)头企(qǐ)业：迈瑞(ruì)医(yī)疗、联影(yǐng)医疗、澳华内(nèi)镜、开立医疗、海泰新(xīn)光。这(zhè)些(xiē)企业具有较好的产品(pǐn)性能、较好(hǎo)的(de)渠(qú)道(dào)和较强的研发能力。

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